金融科技日新月異，近日穩定幣（Stablecoin）大熱，香港《穩定幣條例》亦將於明天（八月一日）正式實施，將監管穩定幣相關活動，並為受規管的穩定幣活動設立發牌機制，令香港成為全球首個對穩定幣實施全面監管的司法管轄區。
甚麼是穩定幣？
穩定幣是一種加密貨幣，其價值錨定於法定貨幣，如美元、歐元、大宗商品如黃金或其他資產，以確保價格穩定，減緩加密貨幣市場的波動性，結合傳統金融的可靠性與數位貨幣的靈活性，成為數碼經濟的核心。
穩定幣市場快速增長，截至2025年3月底，全球總市值突破2,300億美元，按年升56%。美國等主要經濟體已推出監管框架，香港的《穩定幣條例》則展現其平衡創新與風險的前瞻思維。作為國際金融中心，香港在推動虛擬資產發展的同時，重視投資者保障。
穩定幣主要分為三類：
- 法定貨幣抵押型穩定幣
以美元、歐元等法定貨幣作為儲備資產，維持固定兌換比例。USDT是最大的美元穩定幣，bitCNY則是早期代表。
- 數位資產抵押型穩定幣
透過超額抵押其他加密貨幣確保穩定，如Synthetix的sUSD由SNX代幣抵押，Resolv USR則以以太坊的ETH抵押並與美元掛鉤。
- 無抵押算法穩定幣
透過智能合約模擬央行功能，動態調節供應量以穩定價值，如TrustUSD不依賴實體資產。
香港《穩定幣條例》的推出，正是為了因應不同類型穩定幣的特性，建立相適配的監管框架。在妥善監管下，穩定幣將為金融創新帶來更穩健的發展基礎。今年6月，政府亦已發布《香港數字資產發展政策宣言 2.0》，並提出「LEAP」框架，當中涵蓋監管優化、產品拓展、場景推進及人才發展，支持香港構建值得信賴、可持續的數字資產生態圈。
渣打、京東確認參加沙盒試驗
除了為穩定幣發行人制定監管制度，亦要促進制度後續實施，金管局亦推出「沙盒」安排，以讓金管局與業界就擬議監管要求交換意見。
目前已確認參加金管局「沙盒」的企業就有：京東幣鏈科技(香港)有限公司（JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited）、圓幣創新科技有限公司（RD InnoTech Limited）、渣打銀行(香港)有限公司（Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited）、安擬集團有限公司（Animoca Brands Limited）、香港電訊Hong Kong Telecommunications（HKT）Limited。
香港金融管理局（金管局）日前就2025年8月1日起實施的穩定幣發行人監管制度發布以下文件：
- 《持牌穩定幣發行人監管指引》諮詢總結 （只備英文版本）及該指引；
- 《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩定幣發行人適用）》諮詢總結（只備英文版本）及該指引；
- 與發牌制度及申請程序相關的《穩定幣發行人發牌制度摘要說明》；
- 《原有穩定幣發行人過渡條文摘要說明》
兩套指引於2025年8月1日刊憲。隨着監管制度正式生效，市場參與者應遵守《穩定幣條例》及相關指引。
金管局鼓勵有意申請牌照的機構於2025年8月31日（星期日）或之前透過stablecoin_licensing@hkma.gov.hk聯繫金管局，讓金管局可傳達監管期望並適當提供反饋。
金管局強調，發牌將是一個持續進行的過程，如個別機構認為已準備充分並希望盡早獲得考慮，應於2025年9月30日或之前向金管局提交申請。公眾應對任何聲稱在香港受到監管或持牌的穩定幣發行人，以及聲稱正在申請牌照的人士保持警惕。公眾如持有無牌穩定幣，須自行承擔風險。
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