滙豐投資管理環球首席策略師 Joseph Little 表示，步入 2025 年中期，極高的政策不確定性或令美國乃至環球經濟增長承壓，面對極高的政策不確定性，投資者必須具備敏捷力及適應力。
一）亞洲市場的增長機遇
滙豐投資管理指出，2025年下半年亞洲將成為全球經濟增長的主要動力。中國、印度及東盟國家憑強勁內需及外資流入，展現韌性。中國政府通過刺激消費和科技產業的政策，力保5%的經濟增長目標；印度則因內需旺盛和製造業替代效應，成為關稅戰中的避風港。此外，亞洲信貸市場或受益於可觀的收益率和穩健的政策支持，表現強勁。
二）美國政策不確定性的影響
美國的高關稅政策（預計達低雙位數）和財政不確定性，對全球經濟造成壓力。美元走弱和國庫券風險溢價上升，促使投資者尋找替代避險資產，如歐洲存續期債券、黃金及私募信貸。滙豐認為，美國「例外論」的終結將加速資金重新配置至亞洲和新興市場。
三）中國與印度的結構性優勢
中國股市在政策支持下表現穩健，企業盈利逐步回穩，科技板塊尤其受惠。印度則因人口紅利、製造業擴張和銀行體系改革，維持高速增長。儘管兩國仍面臨貿易政策波動，但其國內經濟的韌性為投資者提供了長期機會。
四）固定收益與股市的戰術調整
滙豐建議投資者靈活調整資產配置，關注估值較低且有政策支持的市場，如中國和歐洲股市。在固定收益領域，亞洲高收益債券因技術面穩健和收益率優勢，成為具吸引力的選擇。同時，美元走弱環境下，新興市場本幣債券也值得關注。
五）應對變局的投資策略
面對高波動環境，滙豐強調「靈活主動」的策略，包括分散投資於另類資產（如宏觀對沖基金）和私募市場，以降低流動性風險。報告總結，投資者需適應「新秩序」，把握亞洲結構性改革和多元化趨勢帶來的機遇。
滙豐表示，投資者需要繼續為投資組合做好準備， 應對市場的偶發性波動，或採取靈活主動策略。明智的做法是，趁股市輪動轉向估值較低且有政策支援的市場， 例如中國及歐洲。同時，投資者可以在環球其他固定收益、高流動性另類投資及私募市場尋找債券替代品，以應對近期國庫券收益率高企不下的情況。
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